Para fins de agilidade, o texto abaixo foi traduzido utilizando o serviço de tradução do google com pequenos ajustes. Algumas notas minhas estarão em negrito. O texto original pode ser encontrado em https://www.linkedin.com/pulse/reflections-trump-presidency-one-month-after-election-ray-dalio?trk=prof-post

Agora que já passou um mês após as eleições e a maioria dos cargos do gabinete foram preenchidos, é cada vez mais óbvio que estamos prestes a experimentar uma mudança ideológica profunda, liderada pelo presidente, que terá um grande impacto tanto nos EUA quanto no mundo. Esta não será apenas uma mudança na política governamental, mas também uma mudança na forma como a política governamental é desenvolvida. Trump é um negociador que negocia duro, e não se importa de apanhar ou bater nos seus interlocutores. Da mesma forma, as pessoas que ele escolheu são ousadas e empenhadas em jogar duro para fazer grandes mudanças acontecerem na economia e na política externa (assim como em outras áreas, como educação, políticas ambientais, etc.). Eles também têm temperamentos diferentes e pontos de vista diferentes que terão de ser resolvidos.

No que diz respeito à economia, se você não leu Ayn Rand* ultimamente, eu sugiro que você faça, pois seus livros muito bem capturaram a nova mentalidade. Esta nova administração detesta as pessoas e políticas fracas, improdutivas e socialistas, e admira pessoas poderosas, capazes de produzir lucros. Ela quer e provavelmente irá mudar o ambiente em relação aos geradores de riqueza, que passarão a ser tratados como heróis empoderados e não como vilões que precisam ser contidos. A mudança da administração passada para esta administração provavelmente será ainda mais significativa do que a mudança de 1979-82 dos socialistas para os capitalistas no Reino Unido, EUA e Alemanha quando Margaret Thatcher, Ronald Reagan e Helmut Kohl chegaram ao poder. Para entender essa mudança ideológica, você também pode ler Thatcher "The Downing Street Years". Ou, você pode refletir sobre a mudança política / econômica da China como marcado por passar de "proteger a tigela de ferro" para acreditar que "é glorioso para ser rico."

*Ayn Rand é uma escritora libertária americana, que ofereceu no seu best-seller "A Revolta de Atlas", uma crítica feroz contra o socialismo.

Esta mudança particular pelo governo de Trump poderá ter um impacto muito maior na economia de ESTADOS UNIDOS do que aquele imaginado levando em conta apenas as mudanças nas políticas do imposto e de gastos, porque ela pode despertar os espíritos animais e atrair o capital produtivo. No que diz respeito à ignição de espíritos animais, se esta administração puder desencadear um ciclo virtuoso em que as pessoas podem ganhar dinheiro, a mudança de reservas em dinheiro ou quase dinheiro (que não paga praticamente nada de juros) aos investimentos de risco pode ser enorme. No que diz respeito à atração de capital, as políticas da Trump também podem ter um grande impacto, porque os empresários e investidores se afastam rapidamente de ambientes hostis para ambientes hospitaleiros. Lembre-se de como rapidamente dinheiro saiu e voltou para lugares como Espanha e Argentina? Uma Amérida pro-business com seu estado de direito, estabilidade política, proteção de direitos de propriedade, e (em breve) impostos corporativos favoráveis ​​oferece um ambiente excepcionalmente atraente para aqueles que fazem dinheiro e / ou têm dinheiro. Estas políticas também terão impactos negativos chocantes em determinados setores.

Em relação à política externa, devemos esperar que o governo Trump seja comparativamente agressivo. Notavelmente, mesmo antes de assumir a presidência, Trump está questionando a política de uma só China, o que é uma postura impressionante. As políticas relativas ao Irã, ao México e à maioria dos outros países provavelmente também serão agressivas.

A questão é se esta administração será a) agressiva e inteligente ou b) agressiva e imprudente. As interações entre Trump, seus conselheiros principais, e deles uns com os outros provavelmente determinará a resposta a esta pergunta. Por exemplo, no que diz respeito à política externa, o que Trump, Flynn, Tillerson e Mattis (e outros) são individualmente e coletivamente provavelmente determinará o quanto as políticas da nova administração serão a) agressivas e inteligentes versus b) agressivas e imprudentes. Temos certeza de que não demorará muito para descobrir.

Na próxima seção, olhamos para alguns dos novos nomeados através de algumas estatísticas para caracterizar qual é a postura deles. Mais notavelmente, muitas das pessoas que entram na nova administração têm sérias responsabilidades que exigem pragmatismo e bom julgamento, com uma viés notável de favorecimento a homens de negócios

Perspectiva sobre a Ideologia e a Experiência da Nova Administração Trump

Podemos ter uma noção aproximada da experiência do novo governo Trump, somando os anos que os principais nomeados gastaram em posições de liderança relevantes. A tabela abaixo compara a experiência executiva / governamental dos oito maiores funcionários da administração Trump* com administrações anteriores, contando cargos eleitos, papéis governamentais com responsabilidades administrativas maiores, ou tempo como executivos corporativos nos principais cargos de chefia. A administração de Trump se destaca por ter, de longe, a maior soma de experiência corporativa e um pouco menos de  experiência média de governo (menor em comparação com presidentes recentes, e em linha com Carter e Reagan). Mas os anos acumulados de experiência executiva / governamental de seus nomeados são a segundo maior da série. Obviamente, esta é uma medida muito simples, imprecisa, e haverá zonas cinzentas em exatamente como você classifica as pessoas, mas é um indicativo.

Abaixo mostramos algumas medidas quantitativas aproximadas da mudança ideológica para a direita que provavelmente veremos sob Trump e o Congresso Republicano. Primeiro, olhamos para a ideologia econômica do Congresso norte-americano. Os pontos de vista de Trump podem diferir em algumas maneiras importantes dos Republicanos do Congresso, mas ele vai precisar de apoio do Congresso para muitas de suas políticas e ele está escolhendo muitos de seus indicados do coração do Partido Republicano. Como o gráfico abaixo mostra, os membros republicanos do Congresso mudaram significativamente para a direita em questões econômicas desde Reagan; Os congressistas democratas mudaram um pouco para a esquerda. A medida abaixo é unidimensional e pouco precisa, mas dá uma ideia da mudança. A medição foi feita pela National Science Foundation e destina-se a capturar pontos de vista econômico com foco na intervenção do governo na economia. Eles analisaram o registro de voto de cada congressista, comparando-o a uma medida do que um congressista liberal ou conservador arquetípico teria feito, e classificaram cada membro do Congresso em uma escala de -1 a 1 (com -1 correspondendo a um liberal* arquetípico e + 1 correspondente a um conservador arquetípico).

*Nos EUA, o termo "liberal" representa o inverso do significado que a palavra tem no Brasil. Um "liberal" basicamente é um socialista.

Quando olhamos mais especificamente para a ideologia dos candidatos ao Gabinete de Trump, vemos a mesma mudança para a direita em questões econômicas. Abaixo, comparamos a ideologia dos candidatos ao gabinete de Trump com aqueles de administrações anteriores usando a mesma metodologia descrita acima para os membros do gabinete que estiveram na legislatura. Por esta medida, o governo de Trump é o mais conservador na história americana recente, mas apenas um pouco mais conservador do que o congressista republicano médio. Tenha em mente que estamos apenas incluindo os membros da nova administração que têm registros de votação (um grupo muito pequeno de pessoas até agora).

 

 

Embora a administração Trump pareça bem direcionada pelas medidas acima, vale a pena lembrar que a ideologia declarada de Trump difere dos republicanos tradicionais de várias maneiras, principalmente em questões relacionadas ao livre comércio e ao protecionismo. Além disso, vários membros-chave de sua equipe - como Steven Mnuchin, Rex Tillerson e Wilbur Ross - não têm um histórico de votações e não necessariamente comunguem do conservadorismo que muitos congressistas republicanos apresentam. Há um grau de diferença na ideologia e um nível de incerteza que esse tipo de quantificação não consegue exprimir.

Comparando as Administrações Trump e Reagan

O que foi exposto acima foi um olhar quantitativo muito grosseiro da administração de Trump. Para extrair algumas nuances mais, abaixo nós damos um zoom nos principais membros do gabinete de Trump em comparação com o gabinete de Regan. Trump ainda está preenchendo suas nomeações, então a imagem ainda está emergindo e nossas observações são baseadas em suas nomeações chave até agora.

Olhando mais de perto, algumas observações são dignas de nota. Primeiro, a qualidade geral da experiência do governo no governo Trump parece ser um pouco menor do que a de Reagan, enquanto a experiência de negócios forte da equipe Trump se destaca (em particular, a quantidade de experiência de negócios entre os principais candidatos do gabinete). Embora a administração de Reagan tivesse um pouco menos de anos de experiência governamental, a qualidade típica dessa experiência era um pouco maior, com mais pessoas que haviam ocupado altos cargos governamentais. O próprio Reagan tinha mais experiência política do que Trump, tendo servido como governador da Califórnia durante oito anos antes de assumir o cargo, e também tinha pessoas com significativa experiência no governo nos cargos mais importantes (como seu vice-presidente George HW Bush). Em contraste, os nomeados da Trump trazem muita experiência de liderança de negócios de alta qualidade de papéis que exigiam pragmatismo e julgamento. O tempo de Rex Tillerson como chefe de uma companhia petrolífera global é um bom exemplo de experiência de alto nível em negócios internacionais, com clara relevância para seu papel de Secretário de Estado (lembrando, em certa medida, o segundo secretário de Estado de Reagan, George Shultz, que tinha um misto experiência governamental e experiência de negócios internacionais como o presidente da empresa de construção Bechtel). Steven Mnuchin e Wilbur Ross têm credenciais de negócios sérias também, para não mencionar a própria experiência de Trump. É também notável que Trump tem se apoiado fortemente em nomeados com experiência militar para compensar a sua falta de experiência em política externa (nomeação de três generais para Defesa, Segurança Nacional e Segurança Doméstica), enquanto Reagan compensou a sua fraqueza na área com nomeados com experiência militar e civil (Bush foi chefe da CIA e embaixador da ONU, e o primeiro secretário de Estado de Reagan, Alexander Haig, foi Comandante Aliado Supremo das forças da OTAN durante a Guerra Fria). Além disso, Trump pareceu menos disposto a fazer indicação de oponentes do que Reagan (o Chefe de Gabinete de Reagan presidia campanhas opostas e seu Vice-Presidente havia disputado eleições contra ele).

 

De um modo geral, homens de negócios estarão administrando o governo. Sua ousadia quase certamente fará os próximos quatro anos incrivelmente interessantes e nos manterá na ponta dos pés.

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